证券杠杆表示各项业务正常运行

OTA（在线旅游代理商）业界最近遇上大风波。近日，市场监管总局根据前期核查，依据《中华人民共和国反垄断法》，对携程集团有限公司涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为立案调查。

随后，携程回应，表示各项业务正常运行，公司将积极配合监管部门调查，全面落实监管要求，与行业各方携手共建可持续发展的市场环境。

其实从2025年开始，OTA业界已经遇到多次被约谈事件，2025年8月，贵州省市场监管局约谈携程等5家旅游平台，针对相关企业可能存在实施“二选一”、利用技术手段干预商家定价、订单生效后毁约或加价、价格欺诈、哄抬价格等问题进行通报。当年9月，郑州市市场监管局对携程进行约谈，涉及价格不合理限制等问题；12月，云南省旅游民宿行业协会宣布关于启动OTA不正当反垄断维权工作，涉及携程等OTA。

早在数年前，携程已经并购去哪儿、艺龙，同时携程也入股了同程等，通过资本方式进行了“去对手化”。

除了疫情期间有所受挫，携程一直以来的收入都居高不下。看一组数据，2025年第三季度，携程集团实现净营业收入183亿元人民币，同比增长16%，环比增长24%；2025年前三季度累计营业收入470.11亿元，归母净利润290.13亿元。其中，住宿预订业务贡献了超过40%的收入。

中国饭店协会、香港理工大学酒店及旅游业管理学院、盈蝶等发布的《2025中国酒店集团及品牌发展报告》显示，截至2024年底，我国住宿业设施总数约为57万家，客房总规模约1927万间，我国酒店门店和客房连锁化率分别为26.75%、40.09%，同比分别下滑1.28个百分点、0.86个百分点，相较于发达国家酒店行业70%以上的连锁化率，我国酒店品牌连锁化的空间仍较大。

无论是携程还是其他OTA，佣金是最基本收益模式，具有市场优势的大型OTA是主要渠道。从上述数据来看，连锁化率不高则意味着大量酒店都是闲散发展，自身的直销能力不强，不少酒店需要依靠大型OTA进行客房分销，这就使得拥有高市场覆盖率的OTA占据强势地位。

于是部分OTA在定价、推广、平台排名上会对酒店有牵制。有部分酒店经营者对笔者透露，平台会通过补贴、排名和付费推广等方式来降低酒店客房售价或要求酒店方面付费支持，即酒店买单但平台赚钱，当然有时平台自己也会出补贴费用。这类似此前外卖大战的补贴逻辑，餐厅被要求参加补贴低价战，造成餐厅利润下滑甚至亏损。

这一点在不具备连锁能力的中小住宿业者中更为明显，比如民宿或一些小餐厅，如果不依靠大型OTA或者其他电商平台，这类经营网点的销售会很艰难，这也使得更多OTA和电商平台获得主导地位，商家和平台的矛盾也由此产生，甚至会引发“二选一”问题。

疫情发生后，对酒店、餐饮等行业难免产生影响，这几年市场逐步恢复，但消费行业经营者依然面临一定挑战，此种情况下如果平台方佣金或政策不友好，则容易引发商家不满，激化矛盾。加之携程等OTA的高收入，更加速了商家与平台之间的失衡，民宿行业更是这类矛盾的“高发地”。

值得注意的是，2025年12月，国家发展改革委、市场监管总局、国家网信办关于印发《互联网平台价格行为规则》的通知，平台内经营者在不同平台销售商品或者提供服务的，依法自主定价。平台经营者不得违反《中华人民共和国电子商务法》第三十五条规定，采取提高收费标准、增加收费项目、扣除保证金、削减补贴或者优惠、限制流量、搜索降序、算法降权、屏蔽店铺、下架商品或者服务等措施，不得强制或者变相强制平台内经营者降价或者以让利、返现等方式进行促销；不得强制或者变相强制平台内经营者在该平台销售商品或者提供服务不得高于在其他销售渠道的价格。

这也体现了相关部门对渠道、商家矛盾的出手整治。

在笔者看来，OTA和电商平台是有存在的必要性的，尤其是在互联网时代，如果没有在线渠道，那么对于消费者而言非常不方便，渠道要赚取佣金也很正常，但一定要在合理范围内，如果双方合作失衡，那么一大批商家会亏损甚至关闭，平台方的市场也会缩水。随着直播和即时零售的崛起，如今直播平台和碎片化销售渠道越来越多，相信这部分新渠道也会分流一批消费者和商户，大型OTA和电商平台应该考虑的不是进一步增加佣金或补贴，而是在互联网时代发掘更多元化的商业模式，与商家一起平衡发展。

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